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微博比胸大赛市场动荡加剧,幕后黑手竟是美联储4.5万亿美元试验计划?-璟旸资管

市场动荡加剧陈玲青,幕后黑手竟是美联储4.5万亿美元试验计划?-璟旸资管谢水平

回顾全球市场吴云清,年初至今,接二连三的小型金融风暴先后爆发:美股道指经历了两次千点暴跌、意大利债券市场短暂崩盘、新兴市场多国经历“股汇债”三杀……尽管隔夜美联储保持利率水平不变符合市场预期,但是结合今年市场表现,CNN分析显示丘挺 ,美联储的4.5万亿缩表“试验计划”才是市场动荡不安的罪魁祸首。
看看上周至今的国际市场,即便是此前最受青睐的科技股在近期亦停止了直线上涨,Facebook、推特等科技巨头甚至直接跌入了技术性熊市区域,其中Facebook在上周四(7月26日)一日便砍去1200亿美元的市值,成为美股史上单日市值跌幅最大个股。
CNN分析指出,经历异常平静的2017年后,波动性正在卷土重来。而2018年的动荡似乎完全是美联储去年秋季开始收缩4.5万亿资产负债表带来的副作用。
美联储造就风险资产10年繁荣,不过现在要从QE到QT了
在2008年金融危机后,美联储为了提振经济和金融市场表现,采取了不寻常的刺激计划,拟定了“量化宽松(QE)”的试验计划积极购买政府债券和抵押证券。在QE1、QE2、QE3期间,央行购买了许多资产鄂邑长公主,令其资产负债表在10年内膨胀了5倍。
受上述政策刺激,低利率水平和庞大的资产负债表为全球金融市场注入了流动性,这也导致了股市等风险资产的激增。
但是随着经济的强劲复苏,美联储开始控制QE。自2015年至今,美联储共计升息了7次,提高利率水平以此收紧货币政策。自2017年下半年开始刀不留人,美联储开始每月削减100亿美元资产负债表计划。随后蔡依伦,美联储的缩表速度进一步加快,预期最终可达到每月500亿美元。

Invesco首席全球市场策略师Kristina Hooper指出,“量化宽松政策本身就是一场大型试验,而解除他本身也是一场试验。”
美联储最新举措,即量化紧缩政策(QT),伴随而来的市场波动加剧。
Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar表示,“事态开始愈演愈烈,这绝非巧合。QE政策将市场估值扩至极大齐俊盛,如果认为QT不产生影响重生渣夫狠妻,那就太一厢情愿了。”
通过缩减资产负债表,美联储正在消耗推升股票的流动性。虽然美联储的政策有经济实力做后盾,但是也有可能产生意想不到的结果,例如资产泡沫的破裂。Hooper表示,随着资产负债表规范化的试验继续进行好朋友背靠背,预计市场将出现更多的波动王继伦,无论是美国国内还是国外。
经济周期尾声迹象显现,美联储退出紧急刺激政策是明智之举?
值得注意的是,目前不仅是美联储开启了紧缩行动,今年6月,英国央行表示,可能比市场想象的更早开始缩减资产负债表荣格赵圆,与此同时,欧洲央行也计划在今年年底前停止购债计划。
CNN分析指出,尽管美联储缩减资产负债表并非上周科技巨头Facebook等股价暴跌的直接原因,但是Facebook遭遇抛售也是时代的标记。

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett表示,随着流动性被消耗殆尽股海泛舟,领涨股市的科技股变得不稳定和脆弱郑楚然 ,他认为,Facebook的震荡是一个经典的“循环末期”事件。
而同时新兴市场更是面临金融风暴的冲击,美联储升息提高了美元汇率,各国在偿还以美元借入的资金上出现困难。从拉丁美洲阿根廷到南非再到亚洲的韩国和泰国,新兴市场货币先后经历暴跌行情,并出现了大规模外资出逃困境熊向辉 。

此前,印度储备银行行长rjit Patel曾表示,恳请美联储放缓缩减资产负债表的计划,据英国金融时报消息显示,rjit Patel认为,如果美联储不改变货币政策方向,那么其他美元债券市场的危机将无可避免。
不过,Voya投资管理公司资产配置负责人Barbara Reinhard表示,“总体而言,微博比胸大赛新兴市场并未出现明显的弱点。”这主要是因为,当前新兴市场主要国家的风险承受能力较08年金融危机时有明显转强张思伟,多数建立了强大的外汇储备规模来抵御市场动荡。
CNN分析最后也指出七夫之祸,市场动荡重返并不一定意味着美联储走错了轨道,让经济和市场摆脱危机时代的政策似乎是明智之举。Voya Investment Management资产配置主管Barbara Reinhard亦表示,美联储应该退出紧急刺激政策,如果不这样做,或将重演次贷危机中出现的资产泡沫破裂风暴吴苇珊。


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